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民族证券:中小盘股补跌帷幕或已拉开
2012年09月24日 09:54
来源: 上海证券报  作者:佚名
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   在2029点匆忙进场的投资者多数被套,反映出弱势市场抢反弹的“高风险”。国庆长假即将来临,在A股休市期间,美国经济和欧债危机是否会出现新的波澜存在很大的变数,对长假后的A股市场影响很大。在此背景下,投资者不妨通过控制仓位来应对长假期间的诸多不确定性,耐心等待A股市场走稳。

   上证综指跌破2029点后,两市成交量明显放大,一些机构再次选择降低仓位,跌破2000点已进入倒计时。值得关注的是,2029点反弹之前,没有涌出恐慌盘、止损盘,强势板块补跌也不充分,这两个问题或许将在继续下探中得到解决。上周五,创业板指数、中小板指数大幅下跌,即是对未来中小盘股迎来解禁潮的担忧,更像是对前期一些题材股缺失的“大幅补跌”的一种“补课”,也意味着前期强势股已拉开全面补跌的帷幕。

   2029点反弹夭折主要有两大因素。其一,宏观面需要亮点。要么经济数据低迷时,有强力的经济政策刺激,要么能让投资者看到经济数据的好转,或上市公司业绩同比增长进入上升周期;其二,任何一轮上涨或反弹,充裕的资金是必不可少的,有多少资金(存量+增量)办多大事(反弹力度)。没有相当规模资金做反弹的助推器,想要有行情只能耐心等待。很遗憾,近期反弹上述两大因素都不具备。随着国内经济增速放缓,以及美国欧洲经济低迷,越来越多的投资者对后市持谨慎态度,导致2029点反弹夭折。

   近期公布的国内宏观数据,均显示我国经济仍处于探底过程中。1、汇丰中国9月PMI初值为47.8,较8月份47.6的终值小幅回升,但连续11个月在荣枯线下方,9月制造业产出指数初值为47.0,创下10个月以来最低。虽然中国制造业增速仍然缓慢,但制造业整体依然低迷;2、今年1至8月,国有企业累计实现利润同比下降12.8%,央企利润下降幅度更大;3、9月上旬日均发电量仍不理想,透视出国内经济放缓或将持续;4、8月铁路货运量指标(日均装车数、货运总发送量、货运总周转量)均为负增长;5、环渤海动力煤价格指数连涨四周上涨,煤价单周涨幅从前两周每吨1元,扩大到2元、3元,但回升力度较弱。

   今年6月底以来,央行连续十三周逆回购操作。前周,央行时隔十年重启28天逆回购,表明央行更愿意通过逆回购来维持流动性,短期内降低存款准备金率的可能性减小,央行或无意通过放松信贷给市场注入流动性。而上周末,住建部表示坚持房地产调控不动摇,将继续限购。此外,9月13日,央行强调社会融资规模重要性,并表示“当前,通过金融体系向实体经济提供融资支持的不仅有人民币贷款,还有债券、股票、委托贷款、信托贷款、银行承兑汇票等多种方式”。上述消息反映出,在释放流动性时,还要兼顾通胀预期管理,特别是在美国推出QE3后;其次,把潜在的风险从央行转向社会融资购买方。

   近几个月,美国零售数据摇摆不定。虽然7月零售数据获得大幅增长,但这是建立在6月大幅下降基础上。就绝对零售销售数据来看,美国7、8月的零售数据基本低于一季度的每一个月,而美国失业率一直维持在8%以上。虽然美联储已推出QE3,但还担心欧元区经济恶化受到冲击,美国经济的改善还需要等待。而QE3刺激国际大宗商品价格大幅上涨,使得中国又面临输入性通胀的压力。此外,西班牙国债收益率再度上破6%,投资者再次担忧西班牙债务随时可能恶化。美国、欧洲经济低迷还将继续拖累中国出口。日前商务部表示,今后数月外需可能更为疲软,我国外贸形势仍然严峻。

   目前已经有954家上市公司披露了三季报业绩预告。其中,仅492家“预喜”,占比约为51.57%,为近8年来的最低比例。预增上市公司仅有106家,占比仅约为11.11%,远低于预减公司的156家。而相对于22家上市公司实现扭亏,首亏公司则达91家,另有49家续亏。上市公司三季度业绩不给力,也将拖累市场期待中的反弹行情。此外,上周产业资本减持量放大至22.19亿,显示产业资本对后市信心不足,同时显示产业资本逢反弹加快减持步伐。四季度5567亿解禁市值冲击单季之最,其中10月份创业板将面临496亿市值的解禁洪峰,或对创业板将带来很大的压力,并可能拖累中小板甚至主板市场。

   在2029点匆忙进场的投资者多数被套,反映出弱势市场抢反弹的“高风险”。国庆长假即将来临,在A股休市期间,美国经济和欧债危机是否会出现新的波澜存在很大的变数,对长假后的A股市场影响很大。在此背景下,投资者不妨通过控制仓位来应对长假期间的诸多不确定性,耐心等待A股市场走稳。此外,鉴于近两年A股市场的不给力,投资者的风险偏好转向“稳健”,越来越多的投资者把目光转向固定收益产品,再加上管理层大力发展债券市场,这将分流A股市场有限的资金,对沪深股市的中期影响不可小觑。

 

责任编辑:李加明
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